Новый рекорд по дивидендам: какой доход принесут акции Сбербанка?

Акции Сбербанка признаны лучшими российскими ценными бумагами 21 века. С 2000 года котировки привилегированных акций Сбера выросли больше чем в 660 раз, обыкновенных — в 387 раз, заняв первое и второе места соответственно в топ-10 самых прибыльных российских бумаг. Впрочем, в 2000-х они стоили меньше рубля, а в реальности принесли инвесторам намного больше дохода, если учитывать дивиденды. Но прошлые победы не гарантируют такую же доходность в будущем. Предугадать, что будет с акциями Сбербанка в 2024 году, сложно. Но можно, основываясь на финансовом положении, спрогнозировать, насколько вырастет цена акций Сбера. Опрошенные «» эксперты отвечают на главный вопрос: какие дивиденды выплатит банк и стоит ли покупать акции Сбербанка прямо сейчас, пока ставка ЦБ высока.

Какие акции Сбера покупать — привилегированные и обыкновенные акции

Сегодня на Московской бирже любой желающий может купить акции Сбера. Как обыкновенные, так и привилегированные. Причём сейчас бумаги торгуются примерно по одной цене. Разница минимальна. Хотя раньше была существенной.

Так, в 2009 году обыкновенные акции банка стоили 22,5 рубля, а «префы» (привилегированные) — 9 рублей.

Котировки обыкновенных акций Сбербанка с 2010 года. Фото: moex.com

Что нужно знать перед тем, как выбрать, какие акции Сбербанка купить:

1. «Префы» Сбербанка составляют всего 4% от обыкновенных. Это значит, есть риск снижения стоимости, если банк решит провести дополнительный выпуск «префов». По правилам, их доля может составлять до 25% от обыкновенных. Как дополнительный выпуск акций влияет на котировки, можно посмотреть на примере акций ВТБ.
2. «Префы» ограничены в праве голоса. Владельцы бумаг не могут участвовать в общих собраниях, за исключением некоторых случаев. Например, при реорганизации компании. В обмен на это они получают право на минимальные дивиденды в размере 15% от номинала, то есть 45 копеек. Однако если банк отказывается от выплаты дивидендов, как в 2022 году, то владельцы «префов» получают право голоса, как и держатели обыкновенных акций. Не более.
3. С 2014 года Сбербанк выплачивает одинаковые дивиденды по привилегированным и обыкновенным акциям.

Таким образом, особой разницы между «префами» и обыкновенными акциями нет. Во всяком случае сейчас.

Елена ЦарёваСтарший аналитик «БКС Мир инвестиций»Комментарий эксперта:Сейчас рыночная стоимость акций обыкновенных и привилегированных уравнена — 278 рублей, поэтому наша целевая цена для них одинакова. Мы в этом не видим большой разницы, оба класса ликвидные, на них начисляются одинаковые дивиденды. Поэтому сейчас причин какого-то движения, отличного друг от друга, мы не видим.

Какие дивиденды выплатит Сбербанк в 2024 году

С 2021 года заседания совета директоров Сбербанка по дивидендам проходят весной. Дата фиксации реестра акционеров, которым перечислят выплаты, — в мае. Скорее всего, в 2024 году изменений не будет.

Что касается размера дивидендов в 2024 году, то нужно дождаться отчётности банка за 2023 год по МСФО (международные стандарты финансовой отчётности), считает начальник аналитического отдела «РСХБ Управление Активами» Вадим Сенкевич.

Вадим СенкевичНачальник аналитического отдела «РСХБ Управление Активами»Комментарий эксперта:Результаты Сбербанка оказались ожидаемыми. Чистая прибыль оказалась практически на уровне 1,5 трлн рублей, рентабельность капитала, как и заявлялось ранее, составила 25%. Чтобы точно определить размер дивидендов, необходимо дождаться результатов по МСФО, однако если исходить из предоставленных показателей, на дивиденды должно быть направлено порядка 750 млрд рублей, что в пересчёта на акцию может превысить 30 рублей. Дивидендная доходность относительно текущей цены превышает 10%.

Анатик ФГ «Финам» Игорь Додонов назвал более точную цифру:

Дивиденд по итогам 2023 года, по моей оценке, составит порядка 32 рублей на акцию каждого типа с доходностью в районе 11%

Старший аналитик «БКС Мир Инвестиций» Елена Царёва ещё более оптимистична. По её оценке, Сбербанка может выплатить в 2024 году дивиденды на уровне 34 рублей за акцию.

Елена ЦарёваСтарший аналитик «БКС Мир инвестиций»Комментарий эксперта:По нашим расчётам, ожидаем, что Сбер направит 50% прибыли 2023 года по МСФО на дивидендные выплаты, соответственно, это 34 рубля на акцию. Мы считаем, что это будет новый рекорд в истории дивидендов по Сберу. Ждём хороших новостей.

Некоторые эксперты считают, что банк в этом году может расщедриться и выплатить до 40 рублей на акцию с учётом недоплаченных в последние два года дивидендов. Но мы будем опираться исключительно на прибыль кредитной организации в 2023 году.

Средний прогноз опрошенных нами экспертов по дивидендам Сбербанка за 2023 год составляет 32 рубля на акцию. При стоимости ценных бумаг на 13 февраля 2024 года (~ 287 рублей) возможная дивидендная доходность составляет 11,2%.

Насколько вырастут акции Сбербанка в ближайший год

Рассчитать и спрогнозировать дивиденды не особо сложно, особенно если речь идёт о компании, больше половины акций которой принадлежат государству. Берём половину прибыли по МСФО за предыдущий год и делим на количество акций.

По требованию правительства, госкомпании (да-да, Сбер — госкомпания, кто бы что ни говорил) обязаны направлять на дивиденды не меньше 50% от прибыли по МСФО.

Куда сложнее предугадать, насколько вырастут акции в ближайшие 12 месяцев. Здесь никаких точных данных нет. Эксперты могут только предполагать, сколько банк в данном случае может заработать, опираясь на суровую реальность.

Суровая реальность такова: ЦБ ограничивает выдачу кредитов, что обязательно скажется на прибыли Сбербанка, который зарабатывает на процентах.

Вадим СенкевичНачальник аналитического отдела «РСХБ Управление Активами»Комментарий эксперта:Замедление темпов кредитования скорее будет происходить за счёт снижения темпов преимущественно в розничном сегменте по причине внедрения (в четвёртом квартале 2023 года) дополнительных пруденциальных надбавок со стороны Банка России при формировании резервов по новым ссудам и приравненным к ним задолженности, что в свою очередь может оказать давление на динамику операционной и чистой прибыли в целом.

На прибыль банка будет давить не только замедление выдачи кредитов, но и уменьшение выгоды. Предполагается, что с середины 2024 года ЦБ начнёт снижать ключевую ставку, а значит, банкам придётся делать то же самое с процентами по кредитам. Не стоит забывать, что кредитные организации вынуждены создавать по всем займам резервы, что так же отрицательно отражается на финансовом положении компании. Любой негатив приводит к просяданию котировок акций.

Однако ключевым показателем для инвесторов, по мнению Вадима Сенкевича, является не ситуация с кредитами, а такой показатель как рентабельность капитала. Как ранее объявлял Сбербанк, рентабельность капитала в 2024 году превысит 22%.

То есть важна не столько прибыль, сколько соотношение прибыли к собственным средствам компании. Это и есть рентабельность. Ну а цифра 22% означает, что каждый рубль собственных средства банка принесёт 22 копейки.

Несмотря на ситуацию с кредитованием эксперты настроены оптимистично. В частности, Игорь Додонов считает, что Сбербанк продолжит наращивать прибыль и в 2024 году.

Игорь ДодоновЗаместитель руководителя отдела анализа акций ФГ «Финам».Комментарий эксперта:Последние результаты «Сбера» и прогнозы руководства говорят о том, что ведущий банк страны весьма уверенно смотрится в нынешних условиях ухудшения операционной среды для банков, связанных с быстрым ростом процентных ставок и ужесточения макропруденциального регулирования розничного кредитования. Поэтому я ожидаю, что «Сбер» и в 2024 году продолжит наращивать прибыль, несмотря на прогнозы её заметного снижения в целом по сектору.

Аналитик прогнозирует рост котировок акций Сбербанка до 311,5 рубля в августе 2024 года. То есть за полгода бумаги подорожают на 13% за полгода.

Елена Царёва ждёт, что в ближайшие 12 месяцев стоимость акций Сбера вырастет до 370 рублей или больше, чем на 30% за год.

Сколько можно заработать, если купить акции Сбербанка сейчас

Ориентируясь на прогнозы экспертов, можем подсчитать, какой доход нам принесут вложения в акции Сбера.

Пример

У нас есть 100 000 рублей, которые нужно инвестировать. Покупаем 348 акций Сбера (любых):

287 х 348 = 99 876

Если Сбер выплатит дивиденды в размере 32 рублей на акцию, мы получим 9 688 рублей:

348 х 32 — 13% = 9 688

Если прогноз по котировкам акций оправдается, то в августе продадим акции по 311,5 рубля и получим 108 402 рубля:

348 х 311,5 = 108 402

Причём с разницы, как и с дивидендов, удержат налог на доходы физических лиц, поэтому после того, как продадим акции и выведем деньги на банковский счёт, то доход составит 7 418 рублей:

(108 402 — 99 876) — 13% = 7 418

Котировки привилегированных акций Сбербанка с 2010 года. Фото: moex.com

Считаем прибыль:

7 418 + 9 688 = 17 106

Таким образом, за полгода заработаем 17 106 рублей или 17,1% от вложенных средств (34,2% годовых). Доход можно увеличить за счёт налоговых вычетов, если покупать и продавать акции с индивидуального инвестиционного счёта, но тогда нам придётся ждать, когда закончится срок действия, чтобы потратить деньги.

Обратите внимание, что практически везде мы пишем «если». Это связано с тем, что ни дивиденды, ни рост котировок не гарантированы. Сбербанк может отказаться от дивидендов, как в 2022 году. Котировки бумаг тоже могут упасть. В этом вся разница между банковскими вкладами, где вы в любом случае получите за полгода 8%, и акциями, доходность которых не гарантирована.

Статьи по теме:

1. «Как открыть брокерский счёт и купить акции».
2. «В России внедряют индивидуальный инвестиционный счёт третьего типа».
3. «Как получить налоговый вычет в 2024 году».

По материалам