НКД в облигациях: что это такое, как начисляется накопленный купонный доход
Облигации считаются одним из самых надёжных финансовых инвестиционных инструментов. Пассивный инвестиционный доход по ним формируется за счёт купонных выплат, плюс в дату погашения владельцу выплачивается номинал. При досрочной продаже актива предыдущий владелец получает НКД (накопленный купонный доход по облигациям) — это сумма, которая накопилась за прошедший период. Разберёмся, что такое купонный период облигации, когда выгоднее провести покупку, продажу актива, как избежать процентного риска. Рассмотрим, как рассчитывается налог на НКД и кто платит НДФЛ на накопленный доход — продавец или тот, кто приобретает облигацию.
Что такое НКД в облигациях
Купонные облигации пользуются стабильным спросом на долговом рынке. По ним выплачивается регулярный доход — купоны. Но не всегда инвесторы держат облигации до даты их погашения. Зачастую инвестиционный инструмент досрочно погашается в дату оферты по требованию инвестора, эмитента или продаётся на вторичном рынке.
Для этих ситуаций и рассчитывается накопленный купонный доход (НКД) облигации — это сумма купона, предназначенная к выплате на день продажи. Простыми словами, это количество денег, которые получит предыдущий держатель актива сверх рыночной цены облигации, рассчитанное пропорционально количеству дней владения ценной бумагой с момента предыдущей купонной выплаты.
Когда инвестор продаёт облигацию, то получает её полную стоимость плюс НКД, который начислен на день оформления сделки. НКД позволяет не терять дохода и точно рассчитать доходность инвестиций на момент продажи. При проведении сделки купли-продажи покупатель должен выплатить предыдущему держателю рыночную стоимость облигации и НКД. При покупке облигаций, которые торгуются на финансовом рынке, НКД автоматически включается в стоимость. Полный размер купона покупателю выплачивает эмитент на момент формирования реестра держателей. Таким образом, новый владелец возвращает сумму НКД, которую он заплатил предыдущему, и получает доход за всё время владения ценной бумагой.
Пример расчёта
Приведём пример, как посчитать НКД. Инвестор — владелец облигации номиналом 1000 рублей с периодичностью выплат 30 дней и их величиной — 15 рублей. То есть каждый день начисляется 0,5 рубля. Он продаёт ценную бумагу на десятый день после очередного купонного платежа. Покупатель выплачивает инвестору 5 рублей НКД:
0,5 руб. × 10 дней = 5 руб.
Новый владелец долговой бумаги в день очередного платежа получит полный НКД — 15 рублей. Таким образом, он вернёт деньги и сумму накопленного дохода за время владения активом: 5 рублей за 10 дней, когда ценная бумага принадлежала другому инвестору, и 10 рублей за 20 дней своего владения активом.
Зачастую инвесторы выбирают облигации вместо банковского вклада из-за возможности получения купонов за весь период владения, независимо от срока погашения финансового актива. По банковским депозитам при досрочном закрытии проценты пересчитываются и начисляются по минимальной процентной ставке — 0,01%. В результате владелец вклада теряет потенциальный доход, а если в процессе он снимал накопленные проценты, то не сможет вернуть всю вложенную сумму. Банк вычтет из общего размера вклада сумму, которую вывел его владелец, поскольку проценты будут пересчитаны за весь период действия вклада, даже если он был закрыт за несколько дней до окончания срока.
Виды купонных ставок и расчёт НКД
Расчёт накопленного НКД осуществляется с учётом вида купонной ставки, которая бывает:
- Постоянной. Эмитенты начисляют держателям ценных бумаг единую ставку для всех купонов в течение всего периода погашения. Если купон постоянный, то величина процентной ставки известна при выпуске актива и уже не будет меняться.
- Фиксированной. Выплата купонов по облигациям с фиксированной ставкой осуществляется в соответствии с графиком платежей. Размер выплаты на конкретную дату может быть разным, но фиксированным. Сумма, которая начисляется инвестору, известна на весь срок до момента погашения.
- Переменной. Ставка купона по облигациям с переменным купонным доходом может изменяться в соответствии с заранее оговорёнными условиями.
- Плавающей. Величина купона облигации привязывается к изменению какого-нибудь финансового инструмента, обычно к ставке ЦБ. Какой будет конкретная ставка купона, становится известно за несколько дней перед тем, как его будут выплачивать владельцу актива.
Формула расчёта НКД зависит от ставки, суммы купона, а для облигаций с меняющейся ставкой — от её размера на каждую дату очередного платежа.
Постоянные и фиксированные купоны
Рассчитать НКД для облигаций с постоянной и фиксированной ставкой можно двумя способами:
- расчёт от суммы купона — величина купонных выплат в рублях/период выплат × количество дней владения;
- расчёт от ставки купона — номинальная стоимость актива × процент купонной ставки / 100 × (дата расчёта – дата последней выплаты) / 356.
В начале каждого нового купонного периода величина накопленного дохода считается с нуля, аналогично предыдущему.
Купоны с плавающей и переменной ставкой
Для плавающих и переменных ставок используются сложные формулы. Обычно ставка и размер купона облигации рассчитываются эмитентом на начало купонного периода по долговым ценным бумагам. В результате размер накопленных купонных платежей определяется по такой же формуле, как и постоянных.
Инвестору необходимо учитывать, что в следующих периодах рассчитывать накопленный доход от выплат, скорее всего, придётся с учётом другой ставки и размера купона, поскольку они могут измениться. Поэтому, когда покупают и продают актив на вторичном рынке, НКД, уплаченный при покупке, может отличаться от того, который будет начислен за аналогичный период при продаже.
Когда инвесторы продают или покупают облигации самостоятельно, отдельно рассчитывать НКД не имеет смысла. Доходность учитывает не только НКД, но и другие параметры. Для расчёта используется онлайн-калькулятор, например, на сайте Московской биржи. Там можно узнать общую доходность ценной бумаги, включая вычисление НКД.
Где смотреть накопленный купонный доход по облигации
НКД ежедневно рассчитывается, учитывается и публикуется в числе общих параметров в карточке облигации на сайте биржи, а также в торговых брокерских приложениях. Найти его можно, если открыть в приложении раздел «Портфель» и выбрать интересующую ценную бумагу. В разделе «Детали» или аналогичном будут указаны количество актива в портфеле, доходность, дата погашения, выплаты купона, НКД, размер купона, номинал актива и периодичность выплат. На странице «Купоны» можно увидеть, сколько выплат получал и ещё получит держатель, их даты, сумму и доходность.
Налогообложение НКД
Покупатель выплачивает продавцу НКД при покупке облигаций (корпоративных и других видов), следовательно, для него это расход. Продавец, которому должен заплатить покупатель, получает доход, а он облагается НДФЛ (налог на доходы физических лиц). Доход по корпоративным и муниципальным облигациям, включая облигации федерального займа, подлежит налогообложению. Если прибыль от продажи ценных бумаг превышает 5 млн рублей, размер налога — 15%, с меньшей суммы взимается 13%.
При расчёте и уплате НДФЛ вид облигаций и тип эмитента не имеют значения. Налогообложение осуществляется по общим правилам, установленным для налогов, взимаемых при получении инвестиционных доходов. Инвесторы не должны самостоятельно рассчитывать и уплачивать налоги. Налоговый агент у них — брокер, он удержит и заплатит налог со счёта клиента.
На счёте обязательно должны быть деньги, иначе списание будет невозможно. Какой будет сумма налога, брокер сообщит клиенту через личный кабинет мобильного брокерского приложения или по электронной почте.
Когда лучше покупать облигации, учитывая НКД
Обычно брокеры рассчитывают налог, исходя из полной суммы купонного дохода. При этом они не учитывают выплату, которую покупатель произвёл продавцу, решив купить ценную долговую бумагу на вторичном рынке и оформив сделку. По окончании года, когда будет сверка, излишне уплаченный налог вернётся инвестору на счёт.
Кроме того, при совершении сделки купли-продажи на финансовых рынках в цену покупки ценной бумаги будет заложен размер накопленного купонного дохода. Это повысит стоимость актива для покупателя. Если приобрести ценные бумаги за день до выплаты купонов, то практически весь купонный процентный доход включается в цену и облагается налогом, который выплачивает новый владелец.
Поэтому выгоднее покупать облигации после выплаты купонного дохода. Это позволит приобрести актив уже чистым, без необходимости платить НКД и лишнюю сумму налога. В результате доходность ценной бумаги будет выше.
Доход от реинвестирования купонных выплат
Если инвестор держит ценную бумагу до момента погашения, а полученный доход выводит со счёта, он получает простую доходность. Например, облигация на вторичном рынке куплена за 900 рублей при номинале 1 тыс. рублей, купон — 10% с периодичностью в 1 год, срок погашения — 2 года. В результате через год эмитент выкупает долговую ценную бумагу по номиналу и выплачивает купоны. Инвестор получает сверх номинала 300 рублей:
- 100 рублей — разница между ценой покупки 900 рублей и номиналом 1 тыс. рублей;
- 200 рублей — купонный доход за 2 года владения ценной бумагой.
Простая доходность к погашению составила 300 рублей.
Если держать облигацию до момента погашения, но на деньги от выплаты приобретать такие же облигации, то доходность к погашению будет называться эффективной. Она выше, чем простая.
Формула эффективной доходности — сложная. Проще всего рассчитать доход с помощью онлайн-калькулятора на сайте финансового портала или Московской биржи. Необходимо выбрать опции «Расчёт цены по доходности» и «Эффективная доходность» или аналогичные. Стоит учитывать, что все калькуляторы носят информационный характер и не являются рекомендациями к инвестициям. Выбирать вариант реинвестирования или нет, решает инвестор на основе своих предпочтений и знаний.
Популярные вопросы
Когда лучше продавать облигации: до выплаты купона или после?
Продавец в любом случае получит весь НКД, который накопился к моменту совершения сделки. Если продажа осуществляется после выплаты, то её производит эмитент, а до выплаты — накопившуюся сумму выплатит новый владелец. Большее значение при принятии решения о продаже играет рыночная цена актива на момент совершения сделки. Если она выросла, то при продаже до момента погашения ценной бумаги инвестор получает прибыль. Если упала — эмитент заплатит номинал, держатель ничего не потеряет.
Можно ли получать купонный доход ежемесячно?
Купоны начисляются в заранее установленные даты, которые публикуются на карточке актива в графике выплат. Там можно увидеть даты начала, окончания купонного периода, фиксации списка держателей. Если эмитент установил периодичность выплаты купона в год — 12, значит, выплаты будут поступать инвестору ежемесячно.
В какой срок выплачиваются купоны по облигациям?
Срок выплаты дохода по ценным бумагам или порядок его определения устанавливается эмитентом. Даты выплат указываются в карточке актива на сайте биржи или в мобильном брокерском приложении. Фактическое поступление денежных средств обычно происходит в течение 1–2 недель после установленной даты. Предварительно держателю ценной бумаги поступит уведомление о причитающейся сумме купона. Срок поступления денег после получения электронного письма обычно не более 1–2 дней.
