Экспирация
Чтобы профессионально заниматься биржевыми торгами, нужно разбираться во многих нюансах. Например, есть такое время, когда рынок ведёт себя непредсказуемо. У этого явления есть свой термин – экспирация – что это такое, простыми словами расскажем в статье. Также разберёмся, когда происходит экспирация, какой бывает и на что влияет.
Что такое экспирация на бирже
Экспирация – что это в трейдинге и почему в периоды перед ней на бирже растёт активность? Это время, когда наступает исполнение деривативов – стандартных срочных биржевых контрактов по фьючерсам и опционам. Рассмотрим, как это работает.
Трейдеры (покупатели и продавцы) заключают друг с другом контракты на исполнение финансовых обязательств в определённую дату – раз в неделю, месяц, квартал, год. Чаще всего используются квартальные экспирации, но есть и краткосрочные – ежедневные, и долгосрочные – например, годовые контракты.
После экспирации осуществляется клиринг – безналичный расчёт. Покупатель вносит средства на счёт продавца за активы в размере, который предусмотрен деривативом. Цена не зависит от реальной стоимости, к ней применяется зафиксированная стоимость по фьючерсным или опционным контрактам. Посредник – биржевой маклер – получает процент за сделку.
Одна из сторон получает прибыль в зависимости от размера спреда на бирже – разницы между ценой покупки и продажи активов, а также в индексе на даты заключения и окончания договора. Её размер определяется в момент установления цен на бирже, который называется фиксингом на валютных биржах при сделках с долларами, рублями и иной валютой в России. За рубежом термин фиксинга применяется шире – для торговли ценными бумагами, золотом, нефтью, валютой и т. п.
Объяснение простым языком: трейдер Василий купил у трейдера Ивана по фьючерсу ценные бумаги сельскохозяйственной компании. По биржевому контракту стоимость пакета была 10 тыс. рублей. Но благодаря колебаниям на рынке к моменту экспирации она выросла до 11 тыс. руб. В итоге Иван получает убыток в 1 тыс. руб., а Василий может перепродать фьючерс дороже. Это упрощённый пример, но в целом торговый механизм с экспирацией по фьючерсам и опционам работает именно так.
Календарь с датами экспирации обычно известен заранее. На площадках США это суббота за третьей пятницей месяца, на Мосбирже сделки по опционам исполняются в каждый третий четверг. При расчётах учитываются индексы, например, РТС и IMOEX на Московской бирже.
Экспирация фьючерсов
Фьючерс – это финансовый инструмент, по которому заключается договор на куплю-продажу определённого количества активов по фиксированной стоимости. Трейдеры вносят на счёт размер финансового обеспечения, который гарантирует их благонадёжность. Полная сумма выплачивается в дату экспирации. Сроки и цена прописаны в договоре и не зависят от колебаний биржи.
Как проходит экспирация фьючерсов? Это деривативы, при которых трейдеры обязаны произвести взаиморасчёты в календарную дату исполнения. Продавец обязан поставить активы, покупатель – заплатить за них цену по контракту.
Экспирация опционов
Что такое экспирация опционов и чем она отличается от исполнения фьючерсных контрактов? Это двусторонняя сделка, при которой заключается контракт между трейдерами. Но при этом у покупателя опциона есть право отказаться от сделки, а продавец такого права не имеет, но есть обязанность продать актив. Если цена на момент исполнения станет невыгодной для владельца опциона, он может сохранить свои средства.
Чем выгоден опцион продавцу? Тем, что при заключении контракта покупатель платит ему премию. Она не возвращается, даже если сделка не состоялась.
Покупатель же выплатой премии и комиссии брокеру выкупает возможность принудительной сделки на невыгодных для продавца условиях. Например, если актив будет стоить в момент экспирации значительно выше, чем прописано в договоре.
Изучение договора продавцом. Фото:
Может ли экспирация быть досрочной
Если это предусмотрено условиями контракта, экспирация может быть досрочной. В таком случае покупатель или продавец может закрыть сделку до истечения срока контракта. Этим методом крупные держатели фьючерсов и опционов пользуются в спекулятивных целях, чтобы получить большую прибыль. Но чаще всего применяется процедура автоматической экспирации со сроками, установленными в биржевых календарях.
Можно ли продлить срок экспирации
Некоторые контакты предполагают продление по истечении срока исполнения. Перенос позиции на следующий срок помогает снизить риски трейдеров и инвесторов при сильной волатильности. Но она есть не у всех брокеров, и за неё взимают дополнительную комиссию. К тому же к трейдерам, которые злоупотребляют этим механизмом, снижается доверие у остальных участников.
Влияние экспирации на ход торгов
С приближением экспирации могут происходить колебания на фондовых и валютных торговых площадках. В это время растёт волатильность, на рынках наблюдается нестабильность. Предсказать исход торгов сложно даже опытным трейдерам и инвесторам. Что влияет на волатильность:
- Конкурентная борьба между продавцами и покупателями опционов и фьючерсов перед закрытием сделок.
- Распределение долей между участниками.
- Стремление крупных игроков оказать влияние на рынок за счёт искусственных скачков цен. Например, сбрасывать часть активов по сниженной стоимости, чтобы получить прибыль в качестве продавца фьючерса.
- Объём контрактов на рынке, соотношение с базовыми активами. Чем больше открытых сделок, тем выше волатильность.
Почему надо знать даты экспирации
Следить за фондовыми рынками перед наступлением экспирации важно, потому что мониторинг – важная часть работы участников рынка. Это позволяет:
- Отслеживать цену и спекулятивные действия игроков.
- Подстраховаться при необходимости. Например, захэджироваться противоположной сделкой или закрыть позицию.
- Оценить риски и потенциал, спрогнозировать тренды, выбирать инвестиционные инструменты и корректировать стратегию.
Экспирация бинарных опционов
Бинарный или экзотический опцион – это инструмент, который работает по схеме «всё или ничего». Трейдер вкладывает определённую сумму в покупку и получает либо многократную прибыль, либо ноль. Эксперты относят бинарные опционы к высокорискованным финансовым суррогатам и не рекомендуют вкладываться в подобные схемы, так как они законодательно не регулируются. Этим часто пользуются мошенники, обещая огромную прибыль в дату экспирации после завершения контракта.
На бинарных опционах могут играть только опытные трейдеры с серьёзным капиталом, которые не боятся потерять часть средств. Новички практически всегда остаются в минусе. Лучше обратить внимание на классические инвестиции и заниматься трейдингом на лицензированных биржевых площадках.
